J'ai beaucoup réfléchi dernièrement à la meilleure façon pour les investisseurs providentiels intéressés à investir dans des entreprises en phase de pré-démarrage pour mettre de l'argent dans des entreprises en démarrage. J'en suis arrivé à la conclusion qu'il vaut mieux investir dans des fonds d'accélération que de rejoindre un groupe d'investisseurs providentiels.
Les groupes d'investisseurs providentiels sont des sociétés de gestion collective regroupant des fonds et des gestionnaires. De retour à 1994, lorsque le premier groupe d'investisseurs providentiels a été créé, ils constituaient une innovation organisationnelle importante dans le domaine de la finance de démarrage. En mettant leurs efforts en commun, les investisseurs ont pu avoir accès à un meilleur flux de transactions, évaluer et surveiller les entreprises mieux, et conclure de meilleures affaires qu'elles ne le pourraient. Cependant, puisque les accélérateurs d'affaires - des organisations qui fournissent du capital et du mentorat aux entreprises en phase de pré-lancement - ont été introduits dans 2005, les investisseurs providentiels réaffectent leur capital des groupes d'investisseurs providentiels aux fonds d'accélération pour trois raisons.
Les avantages d'investir dans des fonds d'accélération
Valorisations plus faibles
Investir dans les fonds d'accélération réduit considérablement le prix que les anges paient pour leurs investissements. Le rapport annuel Halo de 2016 montre que la valorisation médiane d'une start-up par un groupe d'investisseurs providentiels dans 2016 était de 3.65 millions. L'accélérateur typique a fourni $ 25,000 en échange de 6 pour cent du capital dans les entreprises. C'est une évaluation d'environ $ 417,000. Même après le pourcentage d'intérêt de 20, la valorisation de la société typique du groupe d'investisseurs providentiels est 7.3 fois supérieure à celle de la société d'accélération typique. (Il est vrai que l'accélérateur obtient des actions ordinaires et le groupe d'investisseurs providentiels obtient probablement des actions privilégiées.)
Pour qu'un investisseur rationnel investisse de l'argent dans une société par le biais du groupe d'investisseurs providentiels plutôt que du fonds d'accélération typique, il doit croire que l'entreprise aura sept fois plus de chances d'obtenir une sortie positive ou sept fois plus. C'est plutôt improbable.
Diversification
Investir dans les fonds d'accélération augmente considérablement la quantité de diversification que les investisseurs providentiels obtiennent. L'American Angel Survey, qui rapporte des informations provenant de moins d'anges 1700, montre que la taille médiane du portefeuille d'un ange est de sept ans. Selon l'analyse des données sur les investissements providentiels, ce portefeuille est trop petit pour garantir que l'investisseur produira un rendement financier acceptable. La simulation de Monte Carlo des données de retour indique que les investisseurs ont besoin de construire un portefeuille de plus de 50 investissements pour avoir une probabilité supérieure à 90 pour cent d'un retour sur investissement de deux fois.
Avec les fonds d'accélération, les investisseurs providentiels obtiennent un degré élevé de diversification. Le fonds accélérateur typique réalise environ 12 investissements par an, environ cinq fois plus élevé que le taux de l'ange typique. En investissant dans un fonds d'accélération, un business angel a beaucoup plus de chances d'obtenir la diversification nécessaire pour générer un rendement intéressant sur l'investissement providentiel.
temps
Investir dans les fonds d'accélération réduit considérablement le temps que les anges doivent dépenser pour faire des investissements. Lorsque les investisseurs providentiels investissent dans un groupe d'investisseurs providentiels, ils doivent assister à des réunions pour voir l'avis des fondateurs, participer à une vérification diligente afin de déterminer s'ils veulent investir, négocier des conditions avec leurs fondateurs et surveiller leurs investissements. Avec un investissement dans un fonds d'accélération, l'ange n'a rien à faire de tout cela. Le directeur général de l'accélérateur entreprend ces activités en échange de l'intérêt porté. Par conséquent, le coût d'opportunité du temps de l'investisseur est beaucoup plus bas avec les fonds d'accélérateur qu'avec les groupes d'investisseurs providentiels.
En bref, les anges passent moins de temps, investissent à un prix inférieur et obtiennent plus de diversification en investissant dans des fonds d'accélération plutôt qu'en s'associant à des groupes d'investisseurs providentiels. Obtenir un portefeuille plus diversifié à un prix inférieur avec moins d'effort est une meilleure façon d'investir dans les entreprises en démarrage.
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